寻找天使

     上海黄梅雨季的某个早晨，和乾龙创投的创始合伙人查立在星巴克聊起Google的故事。有时候你不得不相信，这个世界是会发生奇迹的，Google就是其中之一。

　　“Google正式开业的那一天，我正在硅谷，坐在沿街的餐厅里。看到对面两个小伙子把一块白色旧床单做成的横幅挂在沿街墙上，上面有留个五颜六色的字母‘GOOGLE’，下面还有一排黑色的小字，‘The next generation of Search Engine’(下一代搜索引擎)。”

　　“当时一起吃饭的还有Excite的总裁，我们200%相信搜索引擎的天下疆土已成定局，Yahoo, Excite, Infoseek还有Lycos，于是感叹说，这几个毛孩子真是不知天高地厚。”

　　午餐后离下一个会面时间尚早，闲庭信步，查立巧合的成为google开业party上的第一位客人，也是不速之客。一位白白胖胖的斯坦福大学毕业生，连名片也没有，直接撕了一张纸条写了个邮件地址和电话给查立。临走的时候，查理顺手把那张纸条扔进了垃圾筒。而这个白白胖胖的男生，就是日后大名鼎鼎的企业家——谢尔盖·布林。

　　当年赖利和谢尔盖还是斯坦福的穷学生，开创GOOGLE死撑了几年都无人问津。正在痛不欲生的绝望时分，天上掉下一位“天使”。他们的“天使”是位可爱的老头，名字叫安迪·贝托尔斯海姆(Andy Bechtolsheim)，曾经是SUN公司的共同创始人。老头给了两个男生一张支票：10万美金。这笔投资最后变成了将近3个亿，翻了大约3000倍！

　　查立对那一次错失机缘有点扼腕叹息，他说，“不知道为什么，每次想起自己与Google失之交臂的情缘，就会想起一首歌，Never say never。”

　　这个故事也许可以告诉我们两个道理，第一，当你怀揣创意和梦想的时候，要相信奇迹是会发生的；第二，当你有创意有梦想却没钱的时候，也许可以去寻找天使。“天使投资人”是一群愿意和你共同分享梦想、激情和成长过程的人。

　　“天使”无处不在

　　天使投资(Angel Investment)的概念最早起源于19世纪的美国，通常指的是自由投资者或非正式的风险投资机构，对原创项目或小型初创企业进行的一次性的前期投资，他们和机构风险投资一起构成了美国的风险投资产业。当然现在也有不少机构风险投资加入到天使的队伍中，也就是所谓的“天使基金”。

　　我们耳熟能详的跨国公司，大都和天使投资人有关。比如马库拉和苹果的故事，Mike Markkula就是一位天使伯乐，苹果创立之初，马库拉不仅自己投入92000美元，还筹集到69万美元，外加由他担保从银行得到的25万美元贷款，总额100万美元。1977年，苹果公司创立，马库拉以平等合伙人的身份，正式加盟苹果公司，并出任副董事长，乔布斯担任董事长。马库拉更推荐了迈克尔·斯科特出任苹果公司首任首席执行官。这类故事此时此刻仍不停歇的上演。

　　在美国诸如硅谷这样创业体系完备的地方，已经形成了从天使投资到中、后期风险投资的完整的、流水线式的体系。创业企业无论处于种子期、导入期，还是成长期、成熟期，只要有潜力，都能获得相应的帮助。

　　如果创业者只有一个好的创意，他也许可以找到5万美元左右、专注于启动资金投资的天使俱乐部或天使投资人的帮助。如果他有了一个早期版本的产品和启动团队，也许可以从天使俱乐部或天使投资人这里得到10-50万美元的种子基金。如果企业开始商业运营并有了正式客户，它可能从早、中期风险投资基金获得200万～500万美元左右的融资。再接下来就是中晚期风险投资。

　　当然这些风险投资并不是给钱这么简单，除了财务投资体系外，投资人们还给不同阶段的创始企业提供附加价值。早期的天使投资人往往是成功的创业者或前大公司高管、行业资深人士，他们往往能给创始人带来经验、判断、业界关系和后继的投资者。

　　在企业成长期，高附加值的风险投资还会帮助引领创业企业进入更正规的运营架构和管理模式，甚至帮助企业配备后续发展所需的专业团队。企业发展到上市或购并阶段，风险投资又会提供相应的助力。

　　在美国，天使无处不在。美国新罕布什尔大学下属的创业研究中心的一份报告表明，2008年，美国共有26万多个活跃的天使投资人，其中很大部分是个人投资者。除此之外，还有多个天使投资组织，天使俱乐部相当盛行。他们为55480个创业企业提供了总额为192亿美元的投资。

　　中国的天使身影

　　不过相比之下，风险投资尽管在中国早已风生水起，但大多偏重于中后期投资，真正的天使投资却还是身影寥寥。

　　据清科集团提供的数据，由于看好中国市场，风险投资大规模涌入中国，2008年上半年，中、后期风险投资共募集资金493.02亿美元，比2007年同期增长190%，有348家企业获得了中、后期风险投资，投资总额达73.83亿美元，比2007年同期增长50%。不过与此同时，天使投资却难觅身影。从2006年数据来看，国内天使投资的规模大约仅在5亿-10亿人民币之间。

　　不过这个群体正在慢慢壮大。国内最活跃的“天使”，多数是早前已经创业成功的企业家。比如雷军、周鸿祎、杨镭、沈南鹏、邓峰、蒋锡培、朱敏、何伯权、李开复等，在创造了自己优秀企业之后，加入天使投资人的行列。他们或单独行动，或成立机构来进行对早期企业的孵化，并帮助这些企业引进风险投资，从而迅速地占领市场。到目前为止，包括迅雷、Vancl(凡客)、中文之星等在内的数百家企业获得过天使投资的帮助，并由此获得了下一轮的投资。

　　周鸿祎就曾这样表达自己做“天使”的初衷，“对于我来说，天使投资是相对随意的事情，并没有整体的战略布局，也没有要做一个企业帝国那么宏伟的想法，觉得那些项目有意思就投了。我更希望像KPCB或者红杉这两家硅谷的VC那样，一说起来很有意思的企业，基本都是他们投资的。”以个人为名的天使，抱着这种想法的不在少数。

　　也有不少专注于种子期的“天使基金”活跃于坊间。在上海有两家这样的机构，一个是乾龙创投，查立是其中一位创始合伙人；另一个是Mustang Ventures，其创始人Rob McCormack是一位“硅谷老兵”，如今定居上海。

　　值得一提的还有一个非常有趣的组织——AAMA(上海天使投资俱乐部)，这是一个由一些热爱天使投资的个人所组成的俱乐部，其会员来自各行各业，多数是海外归来或者是在跨国企业工作的外国人。这些人定期聚会，筛选项目，遇到看好的项目就会以个人名义投资。这种天使俱乐部在硅谷非常普遍，不过在中国，AAMA大概是第一个这类形式的正式组织。

　　收获远超投资本身

　　对那些需要资金的初创企业来说，天使投资所带来的绝非仅仅资金而已。

　　曾经流传了这样一个比喻颇为形象：风险投资(VC)是看一盘菜，这盘菜好，那就买单拿下，不好就不要了。而成熟的天使投资人(Angel investor)会说，这个菜不错，但是缺了两个辣椒，配两块豆腐。这个菜谁来配呢？天使来配。天使会说，这盘菜不错，但是大厨不好，我们找一个大厨，或者说大厨不错，菜不是那样的，我们再烧一烧。某种程度而言，天使投资人的角色，是全方位地帮助创业者成长。

　　对天使投资人来说，早期投资也许可以带来惊人的回报，但风险也是巨大的。“有时候一个企业死掉，并不是突然的，在这之前会有很多蛛丝马迹，天使投资人要想办法帮创业者渡过难关。比如财务成本控制，比如业务方向的拓展，有些错误是可以事先避免的。”在查立看来，这是控制早期投资风险最好的方法。

　　而对创业者来说，所收获的远远超过一笔天使投资本身。

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